近期，“碳中和”逐步成为抢手话题。其关注度的进步源于我国提出力争于2030年前完成二氧化碳排放达峰、2060年前完成碳中和的目的。固然不会一蹴而就，但确实会对一些行业构成长期利好。从能源构造角度，可再生能源比例进步大势所趋，以光伏组件为代表的相关企业会有长期开展时机。
进步光伏的运用比例
将是“碳中和”重要抓手
我们以为，能源消费构造的调整将是将来减少碳排放的关键，而光伏最为重要。到2030年，中国非化石能源占一次能源消费比重将达25%左右，完成构建以新能源为主体的能源构造，所以增加以光伏、风电为代表的清洁能源运用大势所趋。
我国电力构造中，火电（主要为煤电）占领主要局部，清洁能源消费占比低。而电力消费占我国碳排放量占比拟高，所以电力消费方式调整或首当其冲。作为低碳转型的大趋向，火电以外的其他主要能源有望迎来开展机遇。
就几类清洁能源比拟关系，光伏将是将来开展首选。从环境约束角度，光伏关于环境的请求相对较低。相比水电，国内较好的水电资源曾经被较高比例开发，而核电仍然受群众对平安性问题担忧的影响。与之相比，光伏开展的环境约束条件较弱，将来开展潜力更大。
从本钱端角度看，近两年，风电、光伏相对火电曾经开端逐渐平价，将来具备逐渐过渡到主力能源的有利条件。依据国际可再生能源署统计， 2010-2019年，全球光伏电站投资本钱降落幅度约79%，而全球陆上风电项目均匀度电本钱降落38%。微风电相比，光伏的降本速度明显更快，将来的空间更为宽广。
光伏行业营收净利增速较快
现金流持续改善
从2020年前三季度财报数据来看，笔者以为光伏板块有两大特征。第一是收入与净利润依然高增。光伏板块主要上市公司，2020年前三季度收入同比增长47%，归属母公司净利润同比增长63%，表现出光伏行业在进入平价时期后，主要龙头公司增长开端加速，行业集中度进一步提升。
第二是光伏行业上市公司现金流显著改善。前三季度，光伏板块主要上市公司运营活动现金流环比二季度增长121%，同比去年前三季度增长49%，表现出光伏行业在逐渐摆脱补贴政策的影响，行业现金流得到快速修复，企业运营质量得到显著进步。
总体而言，我们以为光伏行业主要龙头公司的报表质量仍在逐渐进步的过程中，置信随同碳中和目的的达成，产业链各个环节的龙头公司都将充沛受益。
如何从光伏板块当选择优质赛道？
近期光伏板块调整幅度较大，笔者以为主要源于两个缘由：首先，去年以来光伏板块买卖过于拥堵。由于光伏板块业绩增速较快，叠加碳中和政策的催化，招致短期板块股价涨幅过大，板块内资金较为拥堵所致，机构持仓过于集中也将在下跌过程中放大板块的动摇。
其次，近期光伏主产业链的涨价潮开端蔓延，无论是硅料、硅片、电池片还是组件，由于需求较好，而供应扩张需求时间，招致终端产品的价钱呈现抬升。思索到光伏是一个不时降低本钱去替代传统能源的行业，过快的成本端上调使得市场担忧，光伏的平价逻辑将影响需求的快速释放。
笔者以为，既然碳中和曾经提上日程，那么久远来看，本钱端的上涨究竟是短期影响，毕竟绝大局部制造业的宿命是产能过剩，所以长期来看，板块内必然会降生不时壮大的龙头公司，所以笔者倡议聚焦光伏板块中的两大优质赛道。
第一是光伏主产业链中的一体化组件企业。所谓的一体化组件企业，就是业务涵盖硅片、电池、组件消费与一体的公司，由于其上下游打通，所以公司组件业务的盈利程度更为稳定，这表现在其毛利率程度上，一体化公司的组件毛利率和稳定性远高于非一体化公司。
第二是倡议关注优质辅材环节龙头公司。光伏辅材是指在光伏组件以外的辅助资料，包括光伏玻璃、光伏胶膜以及支架等环节。这些环节一方面能够享用光伏行业的快速开展；另一方面，由于技术变化较慢，投资于这些企业反而不需求担忧会呈现主产业链潜在的快速技术革新。另外，我们以为光伏胶膜赛道的竞争表现出一家独大的特性，龙头亦值得留意。
更多资讯，请关注百川盈孚-行业大数据管理系统V2.0，采用全新智能分析系统，跟踪企业生产、库存及其变动、消费量、进出口数据、开工率、产能产量、出厂价格，不同地区市场交易价格、百川价格指数，并对产品未来价格走向做出精准预测，对行业成本、工艺成本、毛利润进行长期跟踪，让客户交易、研究有据可依。