近期，由于春检计划中新增了联泓化学、鄂能化、神华宁煤、兖矿榆林、甘肃华庭和内蒙古久泰等几套产能在100万吨/年左右的大型甲醇装置，甲醇开工率下滑至67.75%，位于6年均值附近。此外，部分气田出现天然气供应短缺，气价上涨后天然气制甲醇利润回落，气制甲醇开工率仅在49.21%，略高于6年均值，较往年偏低。今年气头装置回归的节奏明显慢于往年，一方面是由于气头装置开始执行限气检修的时间较往年延后；另一方面也受到利润不佳的影响。短期来看，受近期计划春检装置增多和气头装置延迟恢复影响，近端供应出现缩减。
此外，外采甲醇制烯烃开工率高位持稳在67.77%，且随着MTO利润的低位扩张，中原石化和南京诚志一期MTO装置均有重启恢复计划。其中，中原石化已于4月14日开始招标采购甲醇1万吨，MTO装置计划在4月20日重启。新兴需求短期将有所改善，虽然实际落地情况仍待观察，但对2309合约带来一定的提振效应。
与此同时，随着利润自低位回升，传统下游加权开工率一直维持在近几年的高位，目前下游也开始进行五一节前的备货操作。在供应缩减、MTO需求预期恢复以及五一节前传统下游备货需求等多重利好加持下，2309合约较2401合约表现偏强，2309与2401合约价差短期将走扩。
需要注意的是，目前以完全成本计的煤制甲醇利润在盈亏平衡线附近，煤制甲醇仍然有利润，大概在200—300元/吨，生产企业停车检修的意愿和时长都会受到一定影响。加之甲醇开工率本身就处于近3年的偏低位置，后市持续性下行的概率不大。
此外，存量装置多集中在4月中下旬至5月初恢复，加之之前春检的装置在5月中旬之前基本也可以恢复，甲醇存量供应总体将呈现先减后增趋势。目前国际甲醇开工率已回升至70%左右的历年偏高位置。虽然上周伊朗Marjan165万吨/年甲醇装置因更换催化剂出现技术故障停车，但Kaveh230万吨/年的甲醇装置现已重启，其余甲醇装置也已基本正常运行。4月中旬以来，伊朗地区装船速度加快，目前整体装船量在30.6万吨左右，预估4月内整体装船量环比仍存增量预期。即便东南亚地区装置因管道问题停车导致其5月货源缩减已是大概率事件，但新西兰以及南美地区仍存在不同程度的增量，预计5月甲醇进口货源将在120万吨上下水平。从季节性规律来看，甲醇进口增量在2309合约内也将一直维持在较高位置。
中长期来看，随着春检结束后的存量装置恢复、新投产能稳定运行以及进口增量的逐步兑现，2309合约供应将维持充裕基调。而2401合约本身就是旺季合约，其自身也有秋检和冬季限气的加持。相比较而言，供应端2309合约的压力更大。
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