国际期货代理 油脂板块强势反弹

在宏观利空阶段性出尽后，市场情绪有所回暖，叠加油脂市场基本面迎来改善，“五一”假期过后，油脂市场连涨两日。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39%的涨幅领涨油脂，菜籽油主力合约2309上涨1.95%，豆油主力合约2309收涨1.31%。

“‘五一’假期期间，伴随美联储继续加息预期以及欧美银行业危机的继续发酵，国际原油价格大幅下挫，外围市场环境整体偏弱。5月4日凌晨，美联储如预期加息25个基点，这是本轮加息周期的第十次加息，也可能是本轮紧缩周期的终点。同时，欧洲央行周四决定放慢加息步伐。在外围利空阶段性出尽后，大宗商品市场情绪出现反弹，油脂价格在假期开盘走弱后也迎来上涨。”中泰期货研究所油脂油料分析师巩力赫表示，在此轮上涨过程中，棕榈油领涨油脂，产地供给偏紧，同时国内棕榈油库存连续下降支撑盘面走强，菜油紧随其后，而豆油因5—6月大豆到港压力涨幅相对有限。

　　在光大期货研究所油脂油料分析师侯雪玲看来，油脂市场的强力反弹是由基本面的改善推动的。她表示，一方面源于餐饮端的利多预期。油脂相关上市企业一季度业绩大增，多因为销量上涨和毛利率提升共同推动；“五一”旅游出行火爆，交通运输部数据显示，假期前三天日均发送人数和2019年、2021年基本持平。这意味着油脂餐饮端消费亮眼，假期后，现货普遍存在一轮补库需求。未来很长一段时间，餐饮端将持续成为支撑油脂需求的重要力量。另一方面，国内大豆压榨企业5月上旬仍出现不同程度的停机计划，市场现货供应仍有偏紧张情况，豆油累库速度放缓；而棕榈油方面，产地库存出现超预期下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油2月库存环比下降15%至264万吨，其中产量425万吨，出口291万吨，印尼国内消费180万吨，分项数据和1月几乎持平。机构预期马来西亚棕榈油4月产量环比增0.9%至130万吨，出口环比下降19.3%至120万吨，由此推算4月库存环比减少10%至151万吨。

　　与此同时，海外市场方面，受到马来西亚棕榈油库存减少的预期支撑，BMD毛棕榈油期货价格在本周累计上涨超7%。“节前马来西亚棕榈油整体数据偏弱，出口月度环比下降，且产量降幅不足，导致市场情绪略显悲观。但在价格持续下跌后，利空落地效应以及机构对于4月马来西亚棕榈油库存预估超预期下降的乐观情绪，推动期价快速反弹，而库存预估下降的原因来自于马来西亚国内消费需求的增加。”中辉期货油脂油料分析师贾晖表示，外盘带动内盘油脂价格上行，而豆油及菜油自身基本面供应增加的利空因素逐步弱化也对盘面带来一些支持。