据外媒报道，周五公布的一项调查显示，全球第二大棕榈油生产国——马来西亚截至4月底的棕榈油库存料降至11个月以来最低水平，因产量持平且马来西亚国内使用量增加。受访的九位分析师和贸易商预估中值显示，棕榈油库存料较3月减少9.8%至151万吨，连续第三个月减少并触及2022年5月以来最低水平。
与此同时，国内棕榈油库存也由升转降，刷新5个半月的最低水平。中国粮油商务网监测数据显示，截至2023年第17周末，国内棕榈油库存总量为77.9万吨，较上周减少4.5万吨；合同量为4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其中24度及以下库存量为73.6万吨，较上周减少4.5万吨；高度库存量为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。
虽然马来西亚和国内棕榈油库存都在下降，但原因各有不同。马来西亚棕榈油库存下降的主要原因来自于产量的季节性减产以及印尼国内出口政策限制导致的棕榈油出口较好。而国内棕榈油库存大幅下降，主要是受到年初国内疫情防控措施优化调整带来的餐饮消费的增加，同时豆棕现货价差高位运行导致棕榈油替代性能大大增强，也进一步刺激了棕榈油的消费。
虽然马来西亚及中国棕榈油库存下降，但由于印尼5月出口政策出现调整，将允许更多的棕榈油出口，市场对于马来西亚棕榈油5月出口数据保持谨慎态度。中国和印度作为全球主要的棕榈油进口国，虽然库存都不同程度下降，但都仍处于历史较高水平，若棕榈油价格上涨，将抑制其消费和进口积极性。贾晖表示。
据侯雪玲介绍，对于棕榈油产地来说，每年的1—4月属于去库周期，因产量处于年内低位，无法满足当月需求。今年4月国际豆棕倒挂以及需求国库存偏高，棕榈油出口需求差，但依然没有扭转去库趋势。可以说，产量绝对水平低是去库的主要原因。后期随着产量季节性增加，棕榈油重新累库也是必然趋势。
国内方面，侯雪玲认为，棕榈油的去库更多是供需双重推动的结果。随着产地挺价，进口利润差，棕榈油到港压力下降，月均到港量30万吨左右。更为重要的是，国内油脂餐饮需求旺盛，随着气温升高，棕榈油使用限制减少，棕榈油表观消费同比几乎翻倍。国内棕榈油要想重新累库，需要进口增加，也就是说进口利润打开，产地让利，这至少需要产地库存压力明显恢复才有可能。因此，未来产地的累库必将早于国内，存在节奏差。
“从目前的市场情况来看，短期内缺乏明显利多因素驱动，因此棕榈油上涨缺乏可持续性。不过，从更长的年度时间周期来看，在厄尔尼诺气候的预期下，棕榈油有望逐步进入中期企稳阶段。后续需要密切关注厄尔尼诺气候的发生和持续情况。”贾晖认为。
在许多市场人士看来，今年仍是“宏观大年”，宏观层面对于大宗商品的影响仍然起到主导作用。那么，对于油脂市场来说是这样吗？
“美联储加息周期接近尾声，欧洲央行在周四也放慢了激进紧缩的步伐。在外围利空阶段性出尽后，大宗商品市场情绪出现反弹。不过，随着美联储会议的结束，市场焦点仍将集中在美国银行业的任何可能的风险蔓延，对此仍需保持谨慎态度。对于油脂来说，目前基本面仍然多空交织。当前年度加拿大油菜籽的丰产对国内市场的压力持续存在，5—6月进口大豆大量到港的预期对豆系品种带来压力，另外国内棕榈油整体库存偏高也使得油脂整体的行情难以表现得特别强势。不过，油脂的估值在偏低的油粕比和当前年度南美大豆的减产预期的逐渐兑现背景下，又显得处于偏低水平。在此情况下，油脂似乎难以表现出独立走势，单边行情仍将比较多地被宏观因素主导。”
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