“从国内蔗糖产区来看，云南产区在收尾，进口糖亏损较多，令国际糖源无法流入国内市场。另外，糖浆预拌粉等增加较快，但基数不高，国产糖去库存进展同比均有明显提升，库存更多则流向中上游，下游库存水平偏低，高位采购较为谨慎，短期国内基本面变化不大，更多是国际糖价主导市场，国内信心依然存在，但短期内当糖价在7000元/吨以上时，市场风险明显增大。”李晓威表示，中期来看，新榨季糖料蔗生长状态与抛储动态是市场关注的重点。
广西泛糖科技有限公司信息研究中心主任刘芷妍告诉记者，进入5月以来，高温高湿的天气交替进行，利于甘蔗出苗生长，但此时也是甘蔗病虫害发生的主要时期和病虫防治的关键时期。从新榨季广西甘蔗种植面积来看，预计持平微增。其中，宿根蔗由于收榨早，田间管护及时，生长情况良好；新植蔗受天气因素影响，苗情偏弱一些。总体来看，广西甘蔗苗情同比偏好，但需要注意的是，由于甘蔗叶禁烧及前期天气较为干旱，部分地区出现了病虫害早发多发的情况，会对甘蔗生长造成不利影响。
“截至目前，广西工业库存降至近10个榨季最低水平，配额外进口糖进不来，消化国内库存为主。”据刘芷妍介绍，在此之前，北半球甘蔗压榨结果与市场预期出现了完全不同的结果，印度食糖由增产预期变为减产，泰国食糖产量无法达到预期，以及国内减产幅度较大等令人们更加关心新榨季国内糖料蔗生长情况，也令人们对巴西中南部食糖产量预期增加特别重视。目前，我国进口巴西配额内食糖估算成本在6600元/吨左右，配额外进口估算成本为8500元/吨左右。与此同时，配额内外进口泰国食糖估算成本稍低于巴西食糖。
目前，在北半球糖市整体减产的格局确定后，全球糖市开始聚焦南半球。当前南半球的主产国巴西虽然有增产预期，但产能上升需要一个过程。与此同时，巴西拥堵的港口和多雨的天气会对食糖供应形成一定挑战，供应端出问题的风险依然较大。长期来看，糖市供应充满了变数。展望新榨季糖市供需发展趋势，巴西、泰国等主产国种植面积基本到达瓶颈，唯一增量在于印度。另外，全球糖市在经历了拉尼娜的干扰后，接着要被厄尔尼诺“狙击”，包括印度在内的北半球主产区天气情况令市场堪忧。因此，国际糖价会再次定价新榨季的预期。而对于国内糖市来说，其面临着海水倒灌的风险，进口利润修复和消费复苏成为年初以来的主要交易逻辑。目前，国内糖市由强预期向强现实转换，虽然盘面近期呈现高位振荡的态势，但基差走强的趋势十分明显，缺口问题引发的现货供应紧张逐渐走向现实，政策调控风险逐步聚集。中长期而言，随着南半球开榨，食糖供应增加，贸易流是否会长期紧张依然存在不确定性，进口国的点价价位为关键中枢，巴西仍有预期偏差风险。
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