外盘期货代理 产量将创历史新高？美豆跌至10个月以来最低点！

在美国农业部（USDA）5月供需报告对于新年度的美豆给出创纪录的高产量预测后，国际大豆市场供应格局由紧平衡转为宽松，由此引发了美豆期货价格的持续走低。昨日，美豆期货收盘下跌，其中基准期货合约收跌2%，创下10个月来的最低水平。

　　“USDA发布的5月供需报告对市场利空影响明显。5月供需报告对于2023/2024年度新作美豆有着至关重要的意义，5月供需报告首次对于新年度的美豆产量给出预测，意味着新年度美豆供需格局初现雏形。对于市场构成利空主要因素为新季美豆庞大的产量，供应增加导致美豆市场的紧平衡格局被打破，USDA预测2023/2024年度美国大豆产量达到创纪录的45.10亿蒲，平均单产为52.0蒲/英亩。这个预测结果意味着2023/2024年度美豆产量超过2021年的44.65亿蒲，2023/2024年度美豆产量将达到历史之最。结合巴西丰产、全球生物柴油政策偏空看待的影响，今年美国大豆以及全球大豆的供需格局宽松的局面初步形成，过剩的供应为盘面带来巨大压力。”。

　　从全球大豆市场来看，由于对阿根廷天气条件改善以及巴西、乌拉圭、巴拉圭和美国的种植面积扩大的预期，全球大豆产量预计增长10.8%至4100亿吨，而上一市场年度为3700亿吨。

　　此外，美豆种植进度过快，也成为打压美豆价格的因素之一。据付冠桥介绍，目前美国大豆播种进度为49%，其中中西部主产区种植进度远高于五年均值。过快的种植往往会带来更高的优良率，美豆新作丰产压力凸显。

　　“自新作大豆播种以来 ，产区天气正常令大豆播种工作顺利开展。截至5月14日当周，美豆播种率为49%，之前一周为35%，去年同期27%。此外，巴西创纪录的产量及出口速度加快不断挤占美豆市场份额。据ANEC数据显示，巴西5月份大豆出口量将达到1575.6万吨，高于4月份的1396.3万吨，创今年迄今最高单月出口水平，而去年5月份巴西大豆出口仅为1026.8万吨，对美豆形成的出口压力十分明显。”

　　不仅如此，宏观外围走弱是除了基本面压力之外的另一因素。从宏观市场情绪和全球农产品板块来看，一方面，关于提高美元债务上限的辩论和经济衰退风险的担忧引发资金抛售，美元指数上涨利空大宗商品；另一方面，黑海粮食通道开放续签两个月的协议导致CBOT谷物大幅下跌，农产品整体表现不佳并外溢到美豆市场。

“可以确定的是，今年全球大豆供应主基调转向宽松，所以消费将成为市场关注的重点。但是，今年的生物柴油政策偏空，巴西难以在年内完成生柴B15落地，生物柴油方面的消费并不理想。在未来国际大豆价格有较大概率继续承压下行，庞大产量的压力将传导至美豆价格，目前盘面向下调整同样基于此逻辑。今年美豆市场的交易逻辑将围绕产量调整展开，从目前的气候条件、种植条件来看，预计向下调整幅度有限，价格长期承压运行。”放眼国内，国际大豆价格的下跌将为国内大豆带来比价压力，美豆以及巴西大豆价格的下调将对国内大豆价格构成下行压力。

　　2022/2023年度国际市场的供应压力，主要看巴西大豆的销售压力会持续多久。另外，美豆生长期是否会有天气问题可能也会对国际大豆价格有影响，2023/2024年度来看，如果美豆丰产确定，国际大豆价格会有继续下行压力。国内大豆的价格主要由国产大豆的供需情况决定，如果国际大豆价格大幅低于国内大豆价格，可能会影响国产大豆的部分需求，然后间接对国产大豆价格产生影响。