郑梦琦表示，目前宏观面情绪依然较弱，上周布伦特原油期货投机性净多头头寸减少6020至106722手；汽油期货投机性净多空头寸减少7895手至20652手。美国债务上限僵局仍未解决，或对美国与全球经济造成严重影响，市场情绪偏谨慎，原油价格下行。因此，在成本端带动下，高硫燃料油和低硫燃料油价格均出现不同程度的下跌。
回归基本面，供给端方面，科威特Al—Zour炼厂已恢复装置运行，后续低硫燃料油供应或将逐渐增加；俄罗斯高硫燃料油也或将随着炼厂检修结束，出口有望逐步回升。截至5月17日当周，新加坡燃料油库存1917.3万桶，环比下降2.1万桶；富查伊拉燃料油库存1345.7万桶，环比增加164.3万桶。国内高、低硫燃料油仓单经大幅注销后均处绝对低位，内外盘价差居高不下。
需求端方面，新加坡海事及港务管理局数据显示，4月，新加坡船用燃料油销售量425.35万吨，环比增加7.82万吨，增幅1.87%；LSFO380销售量为203.35万吨，环比增加7.31万吨，增幅3.73%，占新加坡船用燃料油销售量比例由上月的46.95%上升至47.81%；MFO380销售量为116.48万吨，环比下降7.04万吨，降幅5.7%，占新加坡船用燃料油销售量比例由上月的29.58%下降至27.38%。4月，新加坡抵港船只9987艘，环比下降283艘，降幅2.76%；新加坡货物吞吐量4951.66万吨，环比下降72.36万吨，降幅1.44%。从抵港船只和货物吞吐量来看，船燃需求较为一般，相较MFO380而言，LSFO380销售量略好一些。
“此外，近期海外汽柴油裂解价差涨跌互现，美国汽油表观需求季节性旺季特征初显，EIA数据显示，单周汽油库存下跌，低库存对前期连续下探的汽油裂解价差仍有一定支撑，催化裂化利润受到提振，对低硫燃料油的弱势形成短期支撑。”
随着中东高硫资源减产及发电旺季备货开启，高硫燃料油现货偏强局面仍在持续。阿联酋燃料油5月装船计划环比走高，预计增量以低硫燃料油为主。从自身供需看，高硫燃料油基本面仍强于低硫燃料油，但二季度以来汽柴油裂解价差向下修复至往年正常区间后趋势向下的确定性已大幅减弱，极大限制了高低硫价差的收缩空间。
分品种来看，低硫燃料油仍然受天然气价格处于低谷的因素影响而表现偏弱，年内中东炼厂新投产产能也在加剧供给宽松趋势，成本端的压制以及可预见的供应增量都在对价格形成压力。高硫燃料油方面，中东发电需求正缓慢落地，同时美湾汽油消费带来的高硫燃料油加工需求释放幅度弱于市场预期，整体需求端对价格的刺激作用尚未完全体现。整体来看，高硫燃料油基本面结构相较低硫燃料油略显强势，或造成外盘高低硫燃料油价差难以大幅走阔。但由于前期LU跌幅较深，近期仓单数量大幅减少后处于历史低位，短期LU走势可能相对FU略强。
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