在7月30日核心政治局会议再度强调“房住不炒，不以房地产作为短时辰刺激经济的手段”后，玄色系以成材为首带动原材料下跌，焦炭主力自2200元/吨之上一路下跌至1850元/吨四周，现货延续两轮下调，今朝连结弱势不变状态。在钢厂利润不竭缩短的过程中，焦企利润也在不竭缩短，今年价格波动幅度在口岸库存走高的景象下也初步缩窄。今朝钢厂与焦企初步不竭加强限产力度，且焦企利润处于低位，限产下场较为较着，对焦炭价格有向上牵引浸染。整体来看，焦炭三季度下跌的重要逻辑在于轻贱需求疲软，房地产调控政策加强导致玄色财产链利润闪现缩短过程，未来一段时刻玄色系概况率面临低利润的生产名目，可是下方本钱撑持难以大幅跌破，10月份或闪现阶段性供需错配行情。
焦企限产初步强化
今朝焦企产能独霸率为66.83%，日均产量59.77万吨。由于环保限产初步强化，山东、山西、河北等主产区初步残酷履行限产，动工较前期闪现较着下滑，供给端有较着缩短，对修复焦企利润有积极影响。而且焦炭本钱撑持较强，若堕入吃亏，焦企可能主动减产。
节后轻贱有补库预期
钢厂动工遭到限制，钢厂高炉动工率环比降落10.33%，至70.85%，焦炭供需双缩，可是大都限产在10月3日消弭，动工率延续下滑的可能较小。今朝钢厂对焦炭的日耗量不竭降落，钢厂焦炭库存连结中高位程度，对焦炭的采购重要以刚需为主。可是随着钢厂利润不竭修复，叠加进入10月末钢厂初步进入补库的预期，焦炭价格在本钱撑持下也难以大幅下滑， 今朝焦炭盘面价格贴水现货100元/吨摆布。若未来钢厂初步补库叠加环保限产加强的影响，焦炭有望督促盘面价格向上修复贴水。
焦炭去库或初步加速
今朝全国均匀吨焦利润连结在50元摆布，处于低位程度，钢厂再度向下调降的空间不大。口岸方面，日照港与连云港总库存为406万吨，仍处于高位小幅回落过程中，市场询报价不积极，节前均连结张望心态。口岸准一级冶金焦经过第二轮调降后，焦企利润急剧缩短，未来若再次调降焦价，焦企主动限产动力将有所加强，届时库存将快速降落。
轻仓结构焦炭多单
今朝河北、山东、山西等主产地初步逐步停限产独霸，焦企以山东为代表初步落实30%—50%限产，焦企产能独霸率也初步逐步降落，未来焦炭供给端或闪现必定缩短，对于修复焦企利润有积极影响。
同时，轻贱钢厂以唐山地区为代表也初步加强限产力度，且钢厂限产力度不亚于焦企限产力度，钢厂对焦炭的日耗量不竭降落，钢厂焦炭库存连结中高位程度，对焦炭的采购重要以刚需为主。可是随着钢厂利润不竭修复，叠加进入10月末钢厂初步进入补库的预期，焦炭价格在本钱撑持下也难以大幅下滑。若未来钢厂初步补库叠加环保限产加强的影响，焦炭有望督促盘面价格向上修复贴水。综合来看，焦炭10月份预期实在不气馁，独霸上倡议逢低做多。
风险提示：1.中美贸易摩擦再度升级；2.环保限产超预期；3.入口煤政策转变。
来历：期货日报