2023年全球经济发展面临诸多不确定性。当前，全球通货膨胀率虽有望下降，但仍将高于国际金融危机前的水平。受全球经济增速下滑、地缘政治冲突等影响，全球经济复苏前景也充满坎坷。对于以生猪为首的大宗农产品市场，同样受到宏观因素的影响。
昨日，由期货日报、华西期货联合主办，大商所特别支持的“DCE·产业行——期货大家谈：生猪产业转型升级之路”线上系列活动的第四场会议中，以美元计价的国际农产品市场价格与美元强弱关系表现显著，美元指数有效反映了随着国际市场其他货币对美元汇率的变动对农产品市场定价的影响。
“疫情以来，在不考虑其他非货币因素影响下的农产品价格波动情况下，美元强弱将成为趋势性影响农产品定价的主要逻辑。而美元的强弱则直指美联储货币政策导向，因此，能够看到，随着美元加息进程的开启，农产品价格由涨转跌，趋势下行。”
从价格的联动性来看，曹慧表示，国际农产品市场价格走势与国内主要农产品也保持了相对一致性。“尽管FAO统计的农产品市场样本多数以主要生产国农产品离岸价格为准，但价格似乎是通过国际市场间的贸易流通，对国内主要农产品价格形成了一定程度的扰动。2022年上半年，国内玉米及小麦市场现货价格上涨与宏观地缘风险问题关系密切，而随着地缘风险因素的消退，下半年国内市场受需求驱动对价格形成支撑。2023年以来，主要支撑因素季节性缺失，预期转弱，国内农产品市场与国际市场联动性再度趋同。”
不过，基本面完全在国内的白条猪肉市场价格则与国际市场存在错位，对此，曹慧认为，这主要源于国际市场禽肉贸易量规模以及禽流感冲击肉类供应所形成的差异，以及宏观通胀见顶的具体商品表征。而随着经济衰退及需求预期转弱的影响，国际与国内市场肉类价格下跌趋势也逐步趋于一致。
“从国内主要农产品进口量增长趋势来看，来自于国际市场的价格波动风险并不会因为进口量的下降而得到有效降低。但能够预见的是，在海外加息进程中，宏观因素仍是影响农产品价格的主要方面，无论国际还是国内。”曹慧认为，未来这一进程是否会有所缓和，可能将成为后续两个市场农产品价格走势出现分歧的重要变量。
从生猪养殖产业链的上游来看，曹慧介绍说，受海外及国内宏观因素影响，国内饲料原料市场持续高位振荡之后开启趋势下行，蛋白类原料与先于能量类，也进一步反映出国际宏观市场因素对国内形成的冲击。国内小麦市场的率先下行，也是受国际宏观地缘因素影响转弱后的表现，并进一步向其他能量类原料市场传导。与此同时，国内饲料企业原料采购需求则使其他如玉米、高粱等市场价格回落相对小麦更为滞后。但进入2023年，宏观因素对原料市场的利多效应几乎全部转弱，加速了今年一季度以来的原料价格下跌态势。
结合成品饲料价格来看，饲料原料价格的回落在2022年12月开始显现，至3月数据，成品料价格较11月高位下跌的平均水平在3.7%。不过，曹慧表示，成本端的下行其实并没有给生猪养殖端更多的利润空间。
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